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12月29日最有潜力的股票民生银行600016今时

发布时间:2019-09-29 19:09:05 阅读: 来源:水泥罐除尘器滤芯厂家

12月29日最有潜力的股票:民生银行(600016)

其中:净利息收入同比增长11%,我们估算单季净息差环比下降3bps至2.59%;手续费收入同比增长21%(vs二季度同比增14%),成本收入比同比下降1.17ppt至31%。

不良生成率或仍处于较高水平,小微业务扩张放缓或反映风险偏好回落

三季度不良余额环比回升15%,不良率环比回升11bps至1.04%。我们估算三季度单季信贷成本同比上升90bps至1.4%。同时,当期小微贷款余额环比继续持平,占比下降70bps至23.7%。我们认为公司现阶段不良生成率或仍处较高水平,资产质量压力仍较大;风险偏好回落或是现阶段小微企业业务扩张放缓的主要驱动。期末,拨备覆盖率/拨贷比分别为200%/2.07%。

资产规模扩张或仍受制于资本约束,投资类业务环比扩张仍然较快

规模增长方面,贷款环比增长3.2%,证券投资/同业资产分别环比增长10.7%/10.8%,推动总资产环比增长5.5%(vsQ2的8.8%)。公司期末核心一级/总资本充足率分别环比下降3bps/1bps至8.73%/10.95%,我们认为资本约束或仍是公司现阶段规模扩张的重要约束。同时,公司应收账款类投资环比增长28%,有助于提升资产收益率的同时,伴随同业核查落地或面临额外拨备及资本计提压力。

估值: 中性 评级,目标价7.2元(股权成本率14.7%)

目标价基于DDM模型。目前股价对应15年PB/PE分别为0.8倍/4.7倍。

投资者可以对民生银行进行关注,从而进行有利投资。

南方财富网微信号:southmoney

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