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长江个股卫宁软件前期投入进入兑现阶段

发布时间:2021-01-07 20:01:00 阅读: 来源:水泥罐除尘器滤芯厂家

事件

描述卫宁软件(300253)公布半年度业绩预告,预计2013年上半年归属于上市公司股东的净利润为2530万元-2900万元,同比增长35%-55%。

事件评论

公司扣非后净利润约为34%-61%,符合我们的预期。公司去年上半年实现扣非后净利润约1550万,本报告期实现扣非后净利润2080-2500万,同比增长34%-61%,增速基本符合我们之前的预期。我们认为,而本报告期净利增速大幅高于一季度以及去年全年的原因在于:1.医疗信息化行业已从政策、医院内生需求、技术升级三方面不断推动行业订单高增长;2.公司前两年的“异地扩张”和“产品化”投入进入贡献期,费用高峰过后规模效应逐步显现,预计净利润增速已逐步接近营收增速。

政策频加码,医疗信息化行业已进入实质阶段。在前期新医改,《医疗信息化“十二五”规划》、“3521工程”接踵而至的政策后,去年卫生部又发布了耗时三年完成的《健康中国2020战略研究报告》,推出七大医疗体系重大专项,并计划推出未来八年611亿元预算的全民电子健康系统工程,包括大型综合医院信息化系统的标准化建设、建立全民电子健康档案和区域性医疗信息化平台三项工作。另外,近日卫生和计划生育委员会新设规划与信息司,并将信息化办公室上升为司级,反映了国家对医疗信息化的重视程度不断提升。

医院内生需求旺盛,IT技术升级正不断催生新市场。医院信息化建设内生需求基本表现在三个层面:1.设立信息化部门和信息化规划的医院占比不断提升;2.医院信息化投入规模不断扩大;3.经济欠发达地区医院投入“从无到有”。同时,无线、大数据、云计算等新型技术为医疗信息化提供了更为高效的技术解决方案,技术革命也不断催生存量市场产品升级迭代。

公司“异地扩张”和“产品化”初见成效,规模效应逐步显现。现阶段医疗信息化产能瓶颈凸显,早期产品化的巨额投入已逐步开始为公司降低实施人员流动带来的损失,并不断提升产品的可复用性、降低边际成本。同时,公司2011年来为“异地扩张”大幅招募的省外人员,也有望在今年陆续进入贡献期,预计未来几年省外收入占比将相应快速提升。我们预计卫宁软件13-15年EPS为0.79、1.33、2.08,重申“推荐”评级。(长江证券(000783))

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